Trong quá trình phân tích doanh nghiệp, việc đánh giá các chỉ số trung bình ngành là vô cùng quan trọng.

Các chỉ số tài chính được so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành để xem xét tình hình kinh doanh của doanh nghiệp đó có tốt hơn hay kém hơn mức trung bình ngành.

Chỉ số trung bình ngành là gì?

Chỉ số trung bình ngành là các chỉ số tài chính và định giá trung bình của một ngành hoặc lĩnh vực. Chúng được sử dụng để so sánh hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong cùng ngành với nhau.

Chỉ số trung bình ngành là một yếu tố không thể thiếu trong việc định giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, việc tự tính toán các chỉ số này không phải là điều dễ dàng.

Mỗi ngành có hàng trăm doanh nghiệp khác nhau. Tập hợp dữ liệu, tính toán các chỉ số tài chính của từng doanh nghiệp và sau đó tính toán các chỉ số trung bình ngành sẽ tốn công sức và mất nhiều thời gian.

Tuy nhiên, bạn có thể tham khảo một số nguồn sau để có được thông tin về chỉ số trung bình ngành.

Lấy dữ liệu chỉ số trung bình ngành ở đâu?

Tại HEFC, chúng tôi thường sử dụng dữ liệu chỉ số trung bình ngành từ Thomson Reuters. Tuy nhiên, bạn sẽ phải trả phí khá cao để sử dụng dịch vụ này.

Một nguồn rất hữu ích mà tôi khuyến nghị là Simplize.

Điểm đặc biệt của Simplize là các chỉ số đã được so sánh bằng các biểu đồ trực quan giúp bạn tiết kiệm thời gian phân tích. Tuy nhiên, để sử dụng dịch vụ này, bạn cũng cần trả một khoản phí nhỏ.

Nếu bạn không muốn trả phí, bạn có thể sử dụng dữ liệu từ Investing.com.

Hiện nay, Investing.com đã cập nhật dữ liệu cho thị trường Việt Nam.

Ví dụ, bạn có thể so sánh chỉ số định giá của cổ phiếu VNM với chỉ số trung bình ngành:

6 bộ lọc cổ phiếu của HEFC theo Warren Buffett, Benjamin Graham, Philip Fisher… đều được thực hiện dựa trên những chỉ số tương tự như trên.

Nguồn tham khảo phù hợp khác

Một cách đơn giản để có dữ liệu chỉ số trung bình ngành là từ các công ty chứng khoán.

Bạn có thể tham khảo bộ chỉ số trung bình ngành của các công ty chứng khoán như VCSC, TVSI, Cophieu68, và Stockbiz.

Cách áp dụng chỉ số trung bình ngành trong phân tích cổ phiếu

Chỉ số trung bình ngành thường được sử dụng bao gồm 2 loại chính:

• Chỉ số trung bình ngành về các chỉ tiêu tài chính, như tỷ suất lợi nhuận, ROE, ROA, hệ số nợ, khả năng thanh toán…
• Chỉ số trung bình ngành về định giá, như P/E, P/B, EV/EBITDA…

Chúng ta sẽ lấy một ví dụ cụ thể để minh họa:

Giả sử bạn quan tâm đến định giá cổ phiếu của CTCP Thế giới di động (MWG) – một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ.

MWG

Trung bình ngành – Bán lẻ

P/E

13,1

15,6

P/B

3,4

5,6

ROE (%)

38,2

25,6

ROA (%)

11,5

7,4

Biên LNG (%)

17,3

16,7

Vốn vay / VCSH

1,06

1,09

Nguồn: VCSC

So sánh với trung bình ngành, ta có thể thấy:

• Về chỉ số tài chính: Các chỉ số về tỷ suất sinh lợi (ROE, ROA) của MWG cao hơn nhiều so với trung bình ngành. Điều này cho thấy doanh nghiệp hoạt động hiệu quả.

Cơ cấu tài chính của MWG cũng tốt hơn so với trung bình ngành, khi mà hệ số vốn vay/VCSH của ngành là 1,09 còn của MWG là 1,06.

• Về định giá, hiện định giá của MWG thấp hơn so với ngành về tỷ lệ P/E và P/B.

Vì vậy, so với trung bình ngành, MWG là một doanh nghiệp hoạt động hiệu quả nhưng đang bị định giá “thấp”.

Điều này là dấu hiệu đầu tiên của một cơ hội đầu tư tốt và bạn có thể tiếp tục nghiên cứu sâu hơn về doanh nghiệp này.

Cần lưu ý những điều gì?

Khi đọc các báo cáo phân tích, bạn sẽ thấy các công ty chứng khoán thường sử dụng chỉ số định giá trung bình ngành để ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu.

Tuy nhiên, bạn chỉ nên sử dụng các chỉ số định giá trung bình ngành như P/E, P/B, EV/EBITDA… để đánh giá xem liệu doanh nghiệp có đang bị định giá cao hay thấp so với trung bình ngành mà thôi.

Vì sao lại như vậy?

Mặc dù các chỉ số trung bình ngành được tính toán dựa trên danh sách các doanh nghiệp trong cùng một ngành hoặc lĩnh vực, nhưng có một số vấn đề cần lưu ý:

• Số lượng doanh nghiệp trong danh sách không phản ánh được toàn bộ ngành/lĩnh vực đó.
• Có những doanh nghiệp trong danh sách đang bị định giá quá cao hoặc không chính xác.
• Trong danh sách có những cổ phiếu cùng ngành ở những thị trường khác nhau đang bị “bong bóng”.

Tất cả những vấn đề này có thể ảnh hưởng đến tính chính xác TUYỆT ĐỐI của chỉ số trung bình ngành.

Do đó, nếu bạn chỉ dựa vào chỉ số trung bình ngành để định giá cổ phiếu, sẽ dẫn đến nhận định sai lệch về giá trị của cổ phiếu và ra quyết định đầu tư không chính xác.

Còn gì nữa?

Để hiểu và áp dụng tốt chỉ số trung bình ngành, bạn cần hiểu rõ ý nghĩa và cách sử dụng các chỉ số tài chính cơ bản.

Bạn có thể tham khảo các bài viết sau của HEFC:

• Ý nghĩa và cách sử dụng các chỉ số tài chính cơ bản trong phân tích doanh nghiệp
• 15 kinh nghiệm phân tích tài chính doanh nghiệp của Warrent Buffeet
• Hướng dẫn cách định giá cổ phiếu theo phương pháp PE, FCFF và FCFE

Ngoài ra, tham gia khóa học đầu tư cũng là một cách giúp bạn hiểu rõ hơn cách áp dụng các chỉ số này.

Value Investing Masterclass 2.1 – Lớp học đầu tư giá trị đầu tiên và duy nhất ở Việt Nam, do HEFC tổ chức.

Thông tin chi tiết về khóa học có thể xem tại đây: HEFC.

Chúng tôi sẵn lòng giúp đỡ bạn với kiến thức và kinh nghiệm của chúng tôi để bạn có lựa chọn đầu tư tốt nhất. Hãy liên hệ với HEFC ngay hôm nay để được tư vấn miễn phí!